hier probeer ik een nieuw beleggingssysteem uit de grond te stampen "Wie het best denkbare elftal wil opstellen, kan dat beter overlaten aan de duizenden in het stadion dan aan de trainer." James Surowiecki
08-01-2008
Starbucks
Na een wissel aan de top en een reconversieplan stijgt Starbucks vandaag liefst 11 % tot 20,5.
Ik stap nu uit mijn shortpositie, die ik dus te lang heb bijgehouden (net geen 2 maanden). Misschien moet ik de duurtijd van een positie laten afhangen van het percentage. Bij starbucks was de meerderheid die verdere problemen verwachtte relatief klein (57%). Zeker in vergelijking met bijvoorbeeld de grote meerderheid die veel verwachtte van de iPhone.
Ondanks de grote stijging van vandaag verkoop ik mijn turbo's aan 7,5 euro, aankoop aan 6 euro dus 25 % winst.
Het heeft niets met de beurs te maken. Toch is het interessant om de wijsheid van de massa te meten :
Uit de site van De Standaard van vandaag : Leterme doet de onderhandelaars een ultiem voorstel over de staatshervorming. Een 'nee' van de partijen zou het einde van oranje-blauw betekenen.
Zal Leterme zaterdag zijn ontslag aanbieden bij de koning?
85,19%
14,81%
[Aantal stemmen : 925]
Zaterdag is dus morgen. Dit is dus een voorspelling op een termijn van één dag. Leuk, morgen meer.
Het is nu duidelijk voor mij dat de wijsheid van de massa meer geldt bij uitspraken over individuele aandelen dan over de beurs als geheel. Ook wat betreft sectoren of landen moet je oppassen. Ik heb welliswaar ingegaan op de poll over 'USautomakers', daar ligt dan ook de grens. Een poll over een sector in een bepaald land kan. Sector en land moeten dan wel concreet benoemd zijn. Meer algemeenheid doet afbreuk aan de voorspellende waarde van een poll.
P.S. : Ik ben iets te vroeg uit GM gestapt, het aandeel is nog tot 25 dollar gezakt.
Gelukkig heeft mijn recente shortpositie Starbucks gisteren een ferme tik gekregen.
With shares of Starbucks (SBUX) at a 52-week low, is now a good time to buy the stock?
Yes, it will perk up.
43%
No, you'll get burned.
57%
21508 Votes to date
En, ja hoor, er bestaan turbo's op starbucks. Ik koop virtueel turbo's short NL0006060550 / 606055 met stoploss op 29 dollar 180 stuks aan 6 euro = 1080 euro + 18 euro kosten
GM staat 30,14 dollar momenteel. Tijd om winst te pakken op onze putopties.
Ik verkoop ze nu virtueel aan 13,45 (aankoop 9,42) Winst = 42,8 % !!
Portefeuille = 3391,5 euro (na aftrek 36 euro kosten), dit is + 13 %
Nog interessante polls op iex :
Stel de slotstand van de AEX in 2007 samen met de cijfers 4, 5 & 6 (713 stemmen)
456
25% (178)
546
53% (377)
564
19% (135)
645
3% (23)
De menigte verwacht dus nog een stijging met zo'n 8 % tegen het einde van het jaar. Hier ga ik echter niets met doen, omdat het hier een voorspelling van de beurs als geheel betreft en ik handel enkel wanneer het om individuele aandelen gaat.
Even vreesde ik het ergste voor mijn virtuele portefeuille. Ik kocht turbo's short op GM toen het aandeel rond de 38 euro hing. Daarna schoot het door tot boven de 42 euro. Ik dacht dat het stoploss niveau van de turbo's op 44,7 bereikt kon worden en ik dus het meeste van mijn geld kwijt zou zijn. Moest het echt geld zijn zou ik waarschijnlijk uit paniek verkocht hebben.
Nu staat het aandeel GM nog 33 dollar. Ik had het dus bij het rechte eind. Ik hou mijn turbo's vast tot iets boven 30 dollar.
In Nederland is er voor beleggers de iex website. Daar worden massa's interessante polls afgenomen (zie vorige berichten) en er is bovendien nog een virtuele portefeuille die iedere maand wordt samengesteld door de bezoekers.
Wat leert ons dit allemaal ?
De portefeuille doet het eigenlijk niet zo goed en presteert bv heel wat zwakker dan de aex. Hoe kan dit komen ? Misschien omdat het hier een 'community' betreft en geen portal. De verscheidenheid onder de 600 of zo leden die iedere maand meedoen kan beperkt zijn. Of misschien door de samenstelling van de portefeuille. Zo wordt belegd in de 4 toppers die gekozen worden (misschien wat veel), maar ook in de 4 floppers. Vooral hierbij gaat het mis. Of misschien is het geen goed idee om repetitieve vragen te stellen. De oude antwoorden gaan de nieuwe beïnvloeden (iets wat ook aandacht krijgt in het boek van Surowiecki). Een nieuwe leidraad zou dan kunnen zijn :
Maagdelijke vragen zijn beter dan herhalingen.
Of misschien is het van allemaal een beetje. In ieder geval loopt deze weg op zoek naar ons beleggingssysteem dood.
Misschien kan IEX ons nog andere informatie dan polls opleveren. Er is immers een teller die aangeeft welke fora het drukst zijn de afgelopen 24u. Misschien kan dit een indicator worden. Ik ben het aan het bestuderen.
De voorbeelden uit het archief van iex gaven mij stof tot nog een paar leidraden :
Niemand weet hoe het jaar 2050 eruit zal zien.
Het menselijk zicht is beperkt tot wat vlak voor de mens staat. Hoe verder iets in de toekomst verwijderd is, hoe groter de foutenmarge.
Iedereen denkt te weten hoe morgen eruit zal zien.
Omgekeerd mag een poll ook niet de onmiddellijke toekomst bevragen (enkele dagen tot een week). De mens is immers (te) zeker hoe die eruit zal zien.
Een poll mag geen appelen met citroenen vergelijken.
Een poll mag geen keuzemogelijkheid geven tussen dingen die van een andere orde zijn (bv individuele aandelen en indexen).
De massa zit er nooit totaal naast ! (en als dat toch het geval is kan jij de plof niet voorspellen)
Natuurlijk bestaan er zeepbellen en wat ik onterecht concensuspessimisme zou noemen, als je goed bent kan je dat zelfs 'aanvoelen', maar het is onmogelijk systematisch te voorspellen wanneer die kuddegeest ongelijk zal krijgen. Neem als stelregel dus gewoon aan dat de massa er nooit helemaal naast zal zitten.
Tot nu moet ik het stellen met slechts één pollarchief (dat van de wallstreetjournal), maar op de Nederlandse site iex heeft men ook een actieve afdeling 'vraag van de dag' met archief ! Dit blijft natuurlijk beperkt tot Nederlandse beleggers, maar er zitten regelmatig verdomd nteressante vragen bij. Alleen jammer dat er nergens een datum bij staat.
Welk vallend mes wilt u wél opvangen? (606 stemmen)
Spyker
8% (49)
Van der Moolen
13% (78)
Corporate Express
21% (129)
Hagemeyer
58% (350)
Ik gok dat deze bevraging zowat een maand oud is en wat blijkt : spyker -31%, Van der moolen -13%, Corporate express -11% en Hagemeyer... + 5 % Dit vind ik echt ongeloooflijk, zelfs de volgorde klopt perfect ! Je had uit deze bevraging twee beleggingen kunnen halen.
Adieu Getronics, op welk aandeel reageren wij ons voortaan af? (997 stemmen)
Corporate Express
26% (258)
Hagemeyer
24% (239)
LogicaCMG
34% (335)
KPN!
17% (165)
Vervelend is dat ik niet weet wanneer deze poll afgenomen is, maar KPN staat op een jaar tijd 22 % hoger en LogicaCMG 6 % lager.
De AEX zeephellingt. Waar ligt de bodem? (1777 stemmen)
450
69% (1235)
400
20% (357)
300
3% (61)
200
7% (124)
De bodem lag rond 480, 450 was dus de mogelijkheid die er het dichtste bij kwam.
De AEX aarzelt rond 509. Wat nu? (913 stemmen)
Knallen naar de 520
50% (456)
Dippen naar de 490
23% (206)
Chronisch aarzelen op 509
24% (217)
Ik kijk nooit naar de AEX
4% (34)
Dit is een voorbeeld van hoe de massa er naast zat. Van dit niveau was het na een paar weken dippen naar zelfs 475, maar twee maanden later zat de aex comfortabel boven de 520. Is een les hieruit dat de massa er nooit totaal naast zit ? Ja, behalve bij een door kuddegeest gevormde groepskennis, maar dit komt volgens S.urowiecki minder vaak voor dan we denken.
Wat zien we het eerst? (1344 stemmen)
Antonov: 2,50 euro
36% (480)
Qurius: 3,00 euro
30% (401)
Royal Dutch: 35,00 euro
18% (239)
AEX: 600 punten
17% (224)
Deze poll dateert van febr. 07 en is een voorbeeld van een slechte poll om op te beleggen: Geen enkel van deze zaken is al waarheid geworden en antonov stond toen 1,4 euro en ondertussen nog 1. Het kan best zijn dat er nog een sterke stijging komt, we zullen zien. De aex stond in februari zo'n 465 en ondertussen 545.
Speciale dag op wallstreet. Er komen bakken slecht nieuws binnen en de beurs explodeert (dow jones + 1,4 % en boven de 14 000 gestegen). Men denkt nu immers dat de fed eind deze maand opnieuw de rente zal moeten verlagen. Opvallend is wel dat GM op deze dag 1,8% daalt ! Zoals ik in een vorige bijdrage al zei, moet ik niet te snel veronderstellen dat er 'voorgevormde' kennis is.
Interessant is ook de volgende poll :
With the Dow hitting the 14,000 mark what target will we see next?
15,000
60%
13,000
41%
21976 Votes to date
We zijn eens benieuwd. Na overschrijding van de 13000 grens vroeg men hetzelfde. Toen waren er 54 % optimisten en werden de extra 1000 ptn na drie maanden bereikt.
Welk vallend mes zou u wel vangen ? Adieu Getronics, op welk aandeel reageren we ons voortaan af ? Can Jerry Yang fix Yahoo ? Will the iPhone be a hit or a flop ? Will the new contract GM - UAW begin a turnaround for US automakers ? Which will be hit more by the credit crunch: wall street or main street ? Will the euro continue to rally over the dollar ?
Of ook nog :
BRIC is zo passé. Wat is de nieuwe opkomende markt? (665 stemmen)
Argentinië
23% (151)
Egypte
13% (84)
Indonesië
25% (165)
Turkije
40%
Maar dus niet :
Welke bubbel spat het eerst uit elkaar? (909 stemmen)
China
49% (443)
Vastgoed
25% (230)
Grondstoffen
3% (31)
Champagne
23% (205)
Zelfs al heeft de massa gelijk dan kan het nog jaren en vele stijgingen duren voor China ploft. (The markets can stay wrong longer than you can stay solvable.)
PERSOON Schoenmaker blijf bij uw (bescheiden) leest. Beperk uw eigen rol steeds tot het minst mogelijke !
SYSTEEM leidraden :
Minder is meer. Het is veel makkelijker van één boom te zeggen of ie ziek is, dan van een heel bos. De kudde is minder gevaarlijk dan het kalf. Niemand weet hoe het jaar 2050 eruit zal zien. Iedereen denkt te weten hoe morgen eruit zal zien. Geen appelen met citroenen vergelijken. Interpreteren is slecht voor de gezondheid (voorwerp, doel, richting)
Dus :
Ons beleggingssysteem is een systeem waarbij het kapitaal in drie delen wordt gesplitst en er geen stoploss wordt bepaald. Het grootste risico zit immers bij 'het kalf' (mezelf dus) en daarom wordt mijn rol zoveel mogelijk beperkt. Enkel een paar polls dus, die vanzelfsprekend zijn en niet zelf stoplossniveau's bepalen. Gewoon ervan uit gaan dat de massa gelijk heeft of er op z'n minst nooit (!) helemaal naast zal zitten. Zit ze er ooit toch helemaal naast, dan zal ik de omslag niet kunnen voorspellen. Nooit polls gebruiken om de richting van de beurs in het algemeen of algemene indexen te voorspellen. Enkel individuele items of sectoren. De massa is veel beter in het voorspellen hiervan dan in het inschatten van de beurs als geheel. Geen dingen die vlakbij zijn (dagen, een week), maar ook geen dingen die nog jarenver in de toekomst kunnen liggen (genre 'wanneer ploft deze of gene zeepbel?' of 'welke koers zal eerst verdubbelen'). Een poll moet zo min mogelijk geïnterpreteerd worden om tot een belegging te komen. Voorwerp, doel en richting moeten vanzelfsprekend zijn.
Een beleggingssysteem bestaat volgens mij best uit een aantal leidraden en niet zozeer uit strikte regels. Zo ook ons systeem op basis van internetpolls. De kudde is minder gevaarlijk dan het kalf.
Het gevaar zit'em vooral bij de selectie van de juiste poll, veel minder bij de aantasting van een pollresultaat door kuddegeest.
Minder is meer.
Een paar goede polls per jaar volstaan. Vergeet risicospreiding en wees zeer kritisch voor elke nieuwe poll. Neem je tijd. Je kan je portefeuille ook in drie gelijke delen opdelen en dus per poll 1/3 van je kapitaal inzetten. Vijf of zes echt goede polls per jaar zullen zo volstaan. Voer ook geen regels in de vorm van altijd 1/3 cash of max 2/3 bearish in. De bruikbaarheid en resultaten van de polls bepalen hoeveel cash of hoe opti(pesi)mistisch er belegd wordt.
Interpreteren is slecht voor de gezondheid.
Een bevraging moet zo min mogelijk geïnterpreteerd worden om tot een belegging te komen. Voorwerp, richting en doel zijn best zo duidelijk mogelijk. Voorwerp is best een individueel bedrijf of index, maar kan ook een sector zijn. Een richting zal duidelijk moeten zijn, dus niet van een verlaging van de rente zal wel een stijging betekenen. Een (koers)doel zal er echter vaak niet zijn. Als dat er niet is bepaal je dat best zelf bij aankoop (Ik verkoop wanneer ...)
Een voorbeeld waarin voorwerp, doel en richting aanwezig zijn :
Wich level will the dow hit next 12000 or 14000 ? of nog : Where will the dow be a year from now ?
Maar meestal ontbreekt er één van de drie elementen : When the fed meets what will it do ? (voorwerp en richting ontbreken, je moet veronderstellen dat een index die jij kiest in een bepaalde richting zal bewegen bij die beslissing) Will the iphone be a success or a failure ? (doel en richting ontbreken, voorwerp is de producent van de iphone) Schoenmaker blijf bij uw leest.
Probeer niet op basis van polls een toekomstbeeld te vormen voor de beurs als geheel.
In tegenstelling tot wat ik eerst dacht, is het misschien beter om het risico in ons systeem niet te spreiden door op basis van heel wat polls te beleggen, maar gewoon een paar transacties per jaar te doen op basis van enkele echt goede polls.
Op de site van de wallstreetjournal is er een archief van 'the question of the day'. Ik zie daar vier goede polls in de loop van een jaar. Samen met polls van andere portals zou dat (meer) dan voldoende moeten zijn. De goede polls zijn :
Een poll over de beurs in het algemeen of over een deelsector kan enkel gebruikt worden als ze zoals hierboven zijn : ze moeten over een concrete index gaan en over een concreet doel (een periode of een puntenbereik). Al het andere is niet goed.
Een poll over een bedrijf is heel goed, maar het moet dan over het wezen van dat bedrijf gaan en niet over een randfenomeen ! Bv een poll over HP van een jaar oud :
Has H-P reacted appropriately since the pretexting controversy became public?
Yes
No, H-P hasn't been aggressive enough.
No, H-P has been too aggressive.
2987 people have voted so far
66% antwoordde op één van de twee 'no's', maar de koers is sindsdien wel geëxplodeerd en hoog gebleven. De 'pretexting controversy' deed er blijkbaar niet toe.
Na de deal GM & UAW en de afgewende staking reageert de beurskoers van GM euforisch :
Daarmee zit General Motors net onder de topkoers van de afgelopen drie jaar. Is dit verantwoord ? Volgens een poll op de wsj-site niet :
Will the new GM-UAW contract begin a turnaround for U.S. auto makers?
Yes
No
549 votes (38%)
885 votes (62%)
Total Votes : 1434
Ik heb in een vorig bericht geschreven dat er 'voorgevormde' kennis is over de autofabrikanten in de VS en ik ga hier dan ook niet op handelen. Het is wel interessant om eens te volgen.
With weak home sales, falling consumer confidence and rising commodity prices pressuring the economy, what are the odds of a recession this year?
Slam dunk
14%
Likely
39%
Unlikely
37%
It won't happen
12%
9285 Votes to date
Deze poll heeft het een duidelijke timing : a recession THIS YEAR, dat jaar telt maar drie maanden meer. Die recessie moet er dus NU aankomen. Zelfs met deze beperkte timing zegt een meerderheid ja op deze vraag.
Ondertussen heb ik dus (virtueel) turbo's short op de S&P500 gekocht. Ik verkoop ze wanneer de DOW 5% ten opzichte van de huidige koers zakt.
43%
