hier probeer ik een nieuw beleggingssysteem uit de grond te stampen "Wie het best denkbare elftal wil opstellen, kan dat beter overlaten aan de duizenden in het stadion dan aan de trainer." James Surowiecki
03-10-2007
Nog voorbeelden
Welke Nedertech komt met de beste cijfers? (1047 stemmen)
Getronics (do)
21% (220)
LogicaCMG (wo)
31% (320)
Neways (di)
19% (198)
Unit 4 Agresso (di)
30% (309)
Dit had wel een goede geweest :
Grondstoffen? Private equity? Allemaal zóóó 2006... Wat is de volgende beleggershype? (342 stemmen)
De voorbeelden uit het archief van iex gaven mij stof tot nog een paar leidraden :
Niemand weet hoe het jaar 2050 eruit zal zien.
Het menselijk zicht is beperkt tot wat vlak voor de mens staat. Hoe verder iets in de toekomst verwijderd is, hoe groter de foutenmarge.
Iedereen denkt te weten hoe morgen eruit zal zien.
Omgekeerd mag een poll ook niet de onmiddellijke toekomst bevragen (enkele dagen tot een week). De mens is immers (te) zeker hoe die eruit zal zien.
Een poll mag geen appelen met citroenen vergelijken.
Een poll mag geen keuzemogelijkheid geven tussen dingen die van een andere orde zijn (bv individuele aandelen en indexen).
De massa zit er nooit totaal naast ! (en als dat toch het geval is kan jij de plof niet voorspellen)
Natuurlijk bestaan er zeepbellen en wat ik onterecht concensuspessimisme zou noemen, als je goed bent kan je dat zelfs 'aanvoelen', maar het is onmogelijk systematisch te voorspellen wanneer die kuddegeest ongelijk zal krijgen. Neem als stelregel dus gewoon aan dat de massa er nooit helemaal naast zal zitten.
Tot nu moet ik het stellen met slechts één pollarchief (dat van de wallstreetjournal), maar op de Nederlandse site iex heeft men ook een actieve afdeling 'vraag van de dag' met archief ! Dit blijft natuurlijk beperkt tot Nederlandse beleggers, maar er zitten regelmatig verdomd nteressante vragen bij. Alleen jammer dat er nergens een datum bij staat.
Welk vallend mes wilt u wél opvangen? (606 stemmen)
Spyker
8% (49)
Van der Moolen
13% (78)
Corporate Express
21% (129)
Hagemeyer
58% (350)
Ik gok dat deze bevraging zowat een maand oud is en wat blijkt : spyker -31%, Van der moolen -13%, Corporate express -11% en Hagemeyer... + 5 % Dit vind ik echt ongeloooflijk, zelfs de volgorde klopt perfect ! Je had uit deze bevraging twee beleggingen kunnen halen.
Adieu Getronics, op welk aandeel reageren wij ons voortaan af? (997 stemmen)
Corporate Express
26% (258)
Hagemeyer
24% (239)
LogicaCMG
34% (335)
KPN!
17% (165)
Vervelend is dat ik niet weet wanneer deze poll afgenomen is, maar KPN staat op een jaar tijd 22 % hoger en LogicaCMG 6 % lager.
De AEX zeephellingt. Waar ligt de bodem? (1777 stemmen)
450
69% (1235)
400
20% (357)
300
3% (61)
200
7% (124)
De bodem lag rond 480, 450 was dus de mogelijkheid die er het dichtste bij kwam.
De AEX aarzelt rond 509. Wat nu? (913 stemmen)
Knallen naar de 520
50% (456)
Dippen naar de 490
23% (206)
Chronisch aarzelen op 509
24% (217)
Ik kijk nooit naar de AEX
4% (34)
Dit is een voorbeeld van hoe de massa er naast zat. Van dit niveau was het na een paar weken dippen naar zelfs 475, maar twee maanden later zat de aex comfortabel boven de 520. Is een les hieruit dat de massa er nooit totaal naast zit ? Ja, behalve bij een door kuddegeest gevormde groepskennis, maar dit komt volgens S.urowiecki minder vaak voor dan we denken.
Wat zien we het eerst? (1344 stemmen)
Antonov: 2,50 euro
36% (480)
Qurius: 3,00 euro
30% (401)
Royal Dutch: 35,00 euro
18% (239)
AEX: 600 punten
17% (224)
Deze poll dateert van febr. 07 en is een voorbeeld van een slechte poll om op te beleggen: Geen enkel van deze zaken is al waarheid geworden en antonov stond toen 1,4 euro en ondertussen nog 1. Het kan best zijn dat er nog een sterke stijging komt, we zullen zien. De aex stond in februari zo'n 465 en ondertussen 545.
Speciale dag op wallstreet. Er komen bakken slecht nieuws binnen en de beurs explodeert (dow jones + 1,4 % en boven de 14 000 gestegen). Men denkt nu immers dat de fed eind deze maand opnieuw de rente zal moeten verlagen. Opvallend is wel dat GM op deze dag 1,8% daalt ! Zoals ik in een vorige bijdrage al zei, moet ik niet te snel veronderstellen dat er 'voorgevormde' kennis is.
Interessant is ook de volgende poll :
With the Dow hitting the 14,000 mark what target will we see next?
15,000
60%
13,000
41%
21976 Votes to date
We zijn eens benieuwd. Na overschrijding van de 13000 grens vroeg men hetzelfde. Toen waren er 54 % optimisten en werden de extra 1000 ptn na drie maanden bereikt.
Welk vallend mes zou u wel vangen ? Adieu Getronics, op welk aandeel reageren we ons voortaan af ? Can Jerry Yang fix Yahoo ? Will the iPhone be a hit or a flop ? Will the new contract GM - UAW begin a turnaround for US automakers ? Which will be hit more by the credit crunch: wall street or main street ? Will the euro continue to rally over the dollar ?
Of ook nog :
BRIC is zo passé. Wat is de nieuwe opkomende markt? (665 stemmen)
Argentinië
23% (151)
Egypte
13% (84)
Indonesië
25% (165)
Turkije
40%
Maar dus niet :
Welke bubbel spat het eerst uit elkaar? (909 stemmen)
China
49% (443)
Vastgoed
25% (230)
Grondstoffen
3% (31)
Champagne
23% (205)
Zelfs al heeft de massa gelijk dan kan het nog jaren en vele stijgingen duren voor China ploft. (The markets can stay wrong longer than you can stay solvable.)
PERSOON Schoenmaker blijf bij uw (bescheiden) leest. Beperk uw eigen rol steeds tot het minst mogelijke !
SYSTEEM leidraden :
Minder is meer. Het is veel makkelijker van één boom te zeggen of ie ziek is, dan van een heel bos. De kudde is minder gevaarlijk dan het kalf. Niemand weet hoe het jaar 2050 eruit zal zien. Iedereen denkt te weten hoe morgen eruit zal zien. Geen appelen met citroenen vergelijken. Interpreteren is slecht voor de gezondheid (voorwerp, doel, richting)
Dus :
Ons beleggingssysteem is een systeem waarbij het kapitaal in drie delen wordt gesplitst en er geen stoploss wordt bepaald. Het grootste risico zit immers bij 'het kalf' (mezelf dus) en daarom wordt mijn rol zoveel mogelijk beperkt. Enkel een paar polls dus, die vanzelfsprekend zijn en niet zelf stoplossniveau's bepalen. Gewoon ervan uit gaan dat de massa gelijk heeft of er op z'n minst nooit (!) helemaal naast zal zitten. Zit ze er ooit toch helemaal naast, dan zal ik de omslag niet kunnen voorspellen. Nooit polls gebruiken om de richting van de beurs in het algemeen of algemene indexen te voorspellen. Enkel individuele items of sectoren. De massa is veel beter in het voorspellen hiervan dan in het inschatten van de beurs als geheel. Geen dingen die vlakbij zijn (dagen, een week), maar ook geen dingen die nog jarenver in de toekomst kunnen liggen (genre 'wanneer ploft deze of gene zeepbel?' of 'welke koers zal eerst verdubbelen'). Een poll moet zo min mogelijk geïnterpreteerd worden om tot een belegging te komen. Voorwerp, doel en richting moeten vanzelfsprekend zijn.
Een beleggingssysteem bestaat volgens mij best uit een aantal leidraden en niet zozeer uit strikte regels. Zo ook ons systeem op basis van internetpolls. De kudde is minder gevaarlijk dan het kalf.
Het gevaar zit'em vooral bij de selectie van de juiste poll, veel minder bij de aantasting van een pollresultaat door kuddegeest.
Minder is meer.
Een paar goede polls per jaar volstaan. Vergeet risicospreiding en wees zeer kritisch voor elke nieuwe poll. Neem je tijd. Je kan je portefeuille ook in drie gelijke delen opdelen en dus per poll 1/3 van je kapitaal inzetten. Vijf of zes echt goede polls per jaar zullen zo volstaan. Voer ook geen regels in de vorm van altijd 1/3 cash of max 2/3 bearish in. De bruikbaarheid en resultaten van de polls bepalen hoeveel cash of hoe opti(pesi)mistisch er belegd wordt.
Interpreteren is slecht voor de gezondheid.
Een bevraging moet zo min mogelijk geïnterpreteerd worden om tot een belegging te komen. Voorwerp, richting en doel zijn best zo duidelijk mogelijk. Voorwerp is best een individueel bedrijf of index, maar kan ook een sector zijn. Een richting zal duidelijk moeten zijn, dus niet van een verlaging van de rente zal wel een stijging betekenen. Een (koers)doel zal er echter vaak niet zijn. Als dat er niet is bepaal je dat best zelf bij aankoop (Ik verkoop wanneer ...)
Een voorbeeld waarin voorwerp, doel en richting aanwezig zijn :
Wich level will the dow hit next 12000 or 14000 ? of nog : Where will the dow be a year from now ?
Maar meestal ontbreekt er één van de drie elementen : When the fed meets what will it do ? (voorwerp en richting ontbreken, je moet veronderstellen dat een index die jij kiest in een bepaalde richting zal bewegen bij die beslissing) Will the iphone be a success or a failure ? (doel en richting ontbreken, voorwerp is de producent van de iphone) Schoenmaker blijf bij uw leest.
Probeer niet op basis van polls een toekomstbeeld te vormen voor de beurs als geheel.
60%
